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联合利华重新成为英国回归的政治焦点

 联合利华重新成为英国回归的政治焦点

前联合利华(Unilever)首席执行官保罗·波尔曼(Paul Polman)两年前试图将英荷消费品集团的住所转移到荷兰时,他的最后一次重大举动是在首席执行官公开招股中遭到股东的推翻。

去年上任的乔普(Jope)正在进入同样的困境。他和董事长尼尔斯·安徒生(Nils Andersen)周四表示,他们将寻求在伦敦建立一个单一实体。

此举将政治注意力重新吸引到了世界第三大消费产品公司。受到冠状病毒和英国脱欧压力的英国首相鲍里斯·约翰逊发言人迅速称赞该计划为“对英国的明确信任投票”,而荷兰经济事务大臣则表示“遗憾”。

但是,现在经营联合利华的两家公司-生产从黑尔曼的蛋黄酱到Domestos漂白剂的产品-已经准备冒着政治焦点和与股东进行进一步谈判以寻求急需的奖励的风险:快速执行的能力旨在实现增长回报的收购,分拆和合并。

“我们认为,在Covid之后的世界将是一个充满活力的环境,可能会有机会收购企业,” Andersen先生周四表示。

有机销售(年度变化百分比)柱形图,显示联合利华的增长正在放缓。

Unilever需要获得其荷兰实体一半的股东和其英国集团75%的股东的批准才能推进,

在2018年,大联合股东激怒,因为联合利华未能事先与他们谈论成为荷兰公司的计划。这次,该公司还决定在公告之前不与股东讲话,从而使投资者争先恐后地与高管们建立电话。

但与2018年不同,早期的反应是积极的。根据标准普尔资本智商(S&P Capital IQ)的说法,前十大投资者Legal&General Investment Management坚决反对移居荷兰的计划,Columbia Threadneedle Investments表示支持。

投资管理LGIM的经理表示:“我们很高兴看到今天早上发布的公告与我们的客户的长期利益相一致,并且使我们能够继续为公司提供支持。”

联合利华公司首席执行官艾伦·乔普(Alan Jope)高管:“我所说的每个人都同意,从战略上讲,联合利华作为一家统一公司更好。”©Bloomberg

英国M&G的管理负责人,前30名股东Rupert Krefting表示,该提议“很好荷兰资产管理公司PGGM(代表养老基金管理着2500亿欧元的投资)也表示支持。

“ PGGM非常感谢联合利华如何将可持续性纳入其业务战略中。” 。 。 “我们希望该公司作为一家具有更大灵活性的英国公司来进一步发展,以从事更大的并购项目。”

甚至在大流行首次将其基本销售增长率降至零之前,Unilever一直报告的数据不佳。 25美分硬币。冠状病毒的影响,特别是对其冰淇淋和食品服务部门的影响,增加了乔普先生证明自己可以改变集团的紧迫性。

该公司需要调整其产品组合-联合利华已经表示可能会分拆其茶

 Unilever按集团营业额和营业利润所占百分比划分的部门细分

Jope先生告诉记者,食品部门需要与时俱进,包括发展更多的以植物为基础的部门

法国兴业银行(SociétéGénérale)的分析师表示,这一转变将重振与Reckitt Benckiser或高露洁(Colgate)等竞争对手的合并讨论,尽管联合利华(Unilever)的高管淡化了此类大规模交易的前景,

乔普先生说:“从我来说,每个人都同意,从战略上讲,联合利华作为一家统一公司更好。”

该集团的90具有多年历史的现有结构(在英国和荷兰设有实体)使基于股权的交易变得困难,并且需要解散复杂的内部结构以进行处置。

荷兰皇家壳牌公司(Royal Dutch Shell)具有类似的双重结构,于2005年将其简化为荷兰总部和一家荷兰公司。

一位熟悉联合利华(Unilever)的人士说,该计划将使该公司拥有更少的选区与之进行谈判,并且省去了与英国小报竞争的痛苦。

对于英国股东而言,至关重要的是,联合利华在英国法律保护下的合并不会导致该公司从富时100指数中删除。这是2018年争论的关键点:成为一家荷兰公司将把联合利华从指数中删除,迫使许多投资者出售股票而没有与收购相关的溢价。

联合利华(Unilever)周四表示,预计两者都将继续存在FTSE 100和荷兰AEX指数。

波尔曼先生的另一个绊脚石是,人们认为联合利华正在寻求保护更严格的荷兰收购守则,这将使其免受诸如卡夫·亨氏(Kraft Heinz)在2017年之类的敌对做法之害。联合利华(Unilever)勉强与卡夫·亨氏(Kraft Heinz)提出的出价进行斗争,波尔曼先生称其为“近乎死亡的经历”。

家庭护理胜过联合利华的其他部门。潜在的年度销售增长率(%)

先前合并联合利华法律结构的尝试是在与一些股东关系陷入困境的背景下进行的。杰富瑞(Jefferies)分析师马丁·德布(Martin Deboo)说,

波尔曼先生“对有短期眼光的投资者怀有敌意”。

他指出,新策略是在联合利华(Unilever)高层改变国籍之后进行的:波尔曼先生和前董事长Marijn Dekkers都是荷兰人。荷兰总理马克·鲁特(Mark Rutte)本人曾是联合利华(Unilever)的高管。

现在,该公司在乔普(Jope)先生中拥有苏格兰首席执行官,而曾担任航运集团AP Moller-Maersk和啤酒公司嘉士伯(Carlsberg)的安德森先生(Andersen)是丹麦人。

Jope先生设定了不同的语调。一位排名前30位的投资者表示,他“的情况非常好[in meetings],而基金经理的反馈也非常积极”。

荷兰政府仍然是主要的利益相关者。

 Unilever的盈利能力一直在提高。

Unilever表示已对荷兰做出承诺,包括将某些供应链功能从鹿特丹转移到鹿特丹,但尽管说它“遗憾”了联合利华的举动,但它似乎并没有试图阻止它。欧洲其他地方。它已承诺,如果将食品和休闲食品部门列为独立公司,则将在荷兰进行。

在英国目前仍保留与欧盟的贸易和监管安排的情况下,联合利华可以进行结构性的转变

巴克莱(Barclays)分析师沃伦·阿克曼(Warren Ackerman)说:“作为一种合并,荷兰股份的每个持有人都将在相对较短的时间内在较短的时间内获得荷兰股份的新股。”将很快被橡皮戳。”

christinawalker12455@gmail.com

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